巴菲特的一句名言是：“当报春花开始歌唱时，春天就快结束了。”

在中国平安（SH:601318）的转折点已经临近之际 之后，聪明的资金已经开始悄悄买入，从2020年底至今，北上资本已增持中国平安逾1亿股，并支付了近60亿元真金白银。 在外资眼中，中国平安的最终结局并不难猜，但在北京的长线投资者手握巨额资金，左边的布局已经悄然展开。

本文以中国平安（SH：601318）为例，分析寿险行业存在的问题。 在Jugla周期由萧条转为繁荣的转折点，在整个行业估值处于历史低位的时候，我们相信只有成功实现转型的企业才能收获最甜美的成长果实。

过去三四年，只有一个问题困扰着寿险公司的投资者：全行业的保费增长何时才能回归？

2018年，中国人寿保费增速先跌至个位数，随后人保、太保、平安、新华保保费增速相继下滑。 三大寿险公司近十年的数据（如下图）显示，2017年是保费增长的分水岭。 然后发生了什么？

图：保费增速，来源：wind，博科研究院