今天我们重新推出期权达人仪表盘系列：希腊字母Gamma

可能很多朋友也看过一些期权投资的书籍和教材，但是根据笔者自己的入门经验，教材 真的很好。 太晦涩了。 一开始给你一堆公式就够了，直接让学生“习以为常的无奈”……那么如果不懂数学公式，你能用这些希腊字母吗？ 一定有可能！

之前上证50ETF期权市场出现了一个传说中的“狠字”当日192次，恰好映射到标的波动率方向变化的一个指标：Gamma，说说 今天伽玛的妙用！

Delta是我们了解目标波动方向的重要参数。 通过Delta中性对冲，我们可以完全锁定标的的不利风险。 如果标的价格变动，持有的期权临近到期，是否可以简单套用Delta？ 让我们看下面的例子：

假设静态对冲投资者A使用两个delta为-0.5的按价值看跌期权对他持有的标的上证50ETF进行对冲，静态实现delta为0目标：即 ，如果短期内上证50ETF大幅下跌，看跌期权组合将构建-1的Delta，刚好可以充分弥补潜在的下行风险。

2019年2月初，投资者A在月初买入了按价值看跌期权。 标的上证50ETF收于2.492元。 看跌期权的 Delta。 投资者A惊讶地发现，随着标的价格的上涨，他所持有的两个看跌期权的Delta也在不断变化！